Come faremo ad andare in bicicletta senza di lui a capo di Scott? Poveri noi. Mala tempora currunt.
News Giallo ai piani alti di Scott
- Creatore Discussione Ser pecora
- Data di inizio
Magari tu non lo faresti, ma è quello che succede. Io lavoro nell'ambito dei prodotti software e quest'anno compio 50 anni e questa cosa l'ho vista accadere personalmente.
Quello che succede è che tipicamente il fondo arriva, compera l'azienda pagando una percentuale del suo valore alla proprietà, e impegnandosi a saldare il resto dopo 3-5 anni. Per quella data il fondo ha l'obiettivo di far crescere l'azienda del 20% o piu' e di trovare un nuovo acquirente a cui rivenderla. Quando la vende si tiene il delta e salda il conto alla proprietà.
Esempio: azienda con fatturato di 40 ML e EBIDTA del 25% valutata 25% di 40 * 12 = 120 Milioni di EURO
Arriva il fondo, offre 20 M in contanti e si impegna a pagare gli altri 100 al cosiddetto momento dell'exit, ovvero quando l'azienda sarà rivenduta. Tipicamente l'accordo prevede che il fondo entri nel board con il 51% del controllo. Se tutto va bene, dopo 3-5 anni con il supporto del fondo, l'esperienza, gli agganci, l'azienda passa da 120 M di valore a 150 M. Il fondo trova un nuovo acquirente e vende tutto, si tiene 30 e da' i rimanenti 100 alla proprietà. Poi il fondo cerca una altra azienda da compare e passa oltre.
Questi fondi acquistano N aziende allo stesso tempo per diversificare il rischio e recuperano i soldi vendendo le proprie quote ad altri investitori.
A volte le cose vanno bene, a volte vanno male, l'azienda non cresce, per condizioni di mercato (Covid19) o perchè il management originale non è all'altezza di farla crescere. Nel secondo caso, visto che il fondo ha il 51% del controllo, tipicamente sostituisce il management dopo essersi accertato di non perdere conoscenze importanti (in previsione di questa evenienza inserisce nel board le sue persone dal giorno 0).
Alla fine, anche quando le cose vanno bene, non è detto che l'azienda resti in piedi. Al fondo interessa vendere e portarsi a casa il delta, alla proprietà incassare e pensionarsi o fare altro, e il futuro dipende da chi compera. Se compera un altro fondo con lo stesso obiettivo l'azienda puo' restare in piedi. A volte compera un competitor per una fusione o per eliminare un concorrente, e alla fine l'azienda sparisce (come ha fatto Trek con Gary Fisher)
A volte il fondo porta una azienda non pubblica ad essere quotata in borsa e a quel punto l'azienda resta in piedi se la proprietà è interessata a continuare (es. Facebook).
drmale
Biker perfektus
- 17/7/09
- 2.966
- 3.138
- 0
- Bike
- Oiz&Rise, RM Altitude, StbCubeAttain, GaryFisherProcaliber1991, BMWr65Cust+AfricaTwin1100
drmale
Biker perfektus
- 17/7/09
- 2.966
- 3.138
- 0
- Bike
- Oiz&Rise, RM Altitude, StbCubeAttain, GaryFisherProcaliber1991, BMWr65Cust+AfricaTwin1100
tutto giusto, ma il mercato più gustoso per far questa roba è il socio sanitario, anticiclico e meno soggetto a fluttuazioni di mercato (al netto di qualche pandemia e carenza di risorse umane). Credo che nel mercato della mtb il gioco duri piuttosto poco, uno due giri di giostra al massimo, giusto il tempo di lasciare qualche cadavere qui o là. Del resto, facciamocene una ragione, biciclette che costano di più di moto e auto, ma al contempo non sono reali beni di lusso, dal momento perdono completamente di valore nel giro di poco tempo, anche a pedalare forte non vanno lontano.
ora bisogna sperare che la bolla non scoppi così in fretta, che lasci almeno un briciolo di tempo per l'evoluzione
Nei mercati in bolla ho visto accadere moltissime cose assurde, il tempo però di solito è galantuomo. Per dire c'è anche chi compra race che ha un p/e di 60 o cucinelli a prezzi assurdi. Contenti loro
iaco70
Biker paradisiacus
forse perchè te fai un mestiere che non è quello delle banche d'affari o del private equity investor.
Anche la Ferrero fa la Nutella dal 1964, sempre lo stesso prodotto... e sempre una garanzia di guadagno sul mercato.
Quello era solo un ottimo esempio di come una azienda possa avere grandi risultati ed essere valutata molto bene da un fondo a prescindere dal fatto che introduca nuovi prodotti oppure no. Dal tuo commento sembrava che l'essere innovativi fosse l'unico criterio di valutazione. Col crescere della popolazione mondiale, della ricchezza (=nuovi marcati in paesi meno sviluppati) e anche dell'obesità i prodotti di ferrero vendono sempre di piu' anche se ferrero non innova alla pari di altre aziende.
Vero in parte. Loro cercano di aumentare i margini tagliando il personale. Se poi viene fuori che il personale serviva (oh, capita) loro comunque hanno reso l'azienda appetibile sul mercato. Tanto agli acquirenti ragionano in termini finanziari non economici.
Se hanno un consiglio di amministrazione che viene alle mani e devono chiamare la polizia sono veramente messi male...
